Table of Contents
ما هو “بوند”
السند هو استثمار الديون التي على القروض المستثمر المال لكيان (عادة المؤسسات الخاصة أو الحكومية) التي تقترض الأموال لفترة محددة من الزمن بسعر فائدة متغير أو ثابت. وتستخدم السندات من قبل الشركات والبلديات والولايات والحكومات ذات السيادة لجمع الاموال وتمويل مجموعة متنوعة من المشاريع والأنشطة. أصحاب السندات debtholders، أو الدائنين، من المصدر.
كسر “بوند”
السندات ويشار عادة باسم الأوراق المالية ذات الدخل الثابت وهي واحدة من فئات الأصول العامة الرئيسية الثلاثة، جنبا إلى جنب مع الأسهم (الأسهم) والنقد المعادل. يتم تداول العديد من سندات الشركات والحكومة علنا في البورصات، في حين يتم تداول الآخرين فقط، دون وصفة طبية (OTC).
كيف سندات العمل
عندما تحتاج الشركات أو الكيانات الأخرى لجمع أموال لتمويل مشاريع جديدة، والحفاظ على العمليات الجارية، أو إعادة تمويل الديون الأخرى القائمة، فإنها قد تصدر سندات مباشرة للمستثمرين بدلا من الحصول على قروض من البنك. الكيان مدين (المصدر) بإصدار السندات التي تنص تعاقديا سعر الفائدة (كوبون) التي من شأنها أن تدفع والوقت الذي يجب أن تعاد الأموال المقترضة (مدير السندات) (تاريخ الاستحقاق).
وعادة ما يتم تحديد سعر إصدار السندات بالقيمة الاسمية، وعادة 100 $ أو $ 1،000 القيمة الاسمية للسند الواحد الفردي. سعر السوق الفعلي من السندات يعتمد على عدد من العوامل بما في ذلك نوعية الائتمان للمصدر، وطول الوقت حتى انتهاء الصلاحية، وسعر الفائدة بالمقارنة مع البيئة سعر الفائدة العامة في ذلك الوقت.
مثال
لأن السندات كوبون بسعر فائدة ثابت سيدفع نفس النسبة المئوية من القيمة الاسمية على مر الزمن، فإن سعر السوق للالسندات تتقلب كما تصبح تلك القسيمة مرغوب فيه أو غير مرغوب فيها بالنظر إلى معدلات الفائدة السائدة في لحظة معينة من الزمن. على سبيل المثال إذا تم إصدار السندات عندما تكون أسعار الفائدة السائدة هي 5٪ في 1000 $ القيمة الاسمية مع قسيمة سنوية بنسبة 5٪، فإنه سيتم إنشاء 50 $ للتدفقات النقدية سنويا لحامل السند. أن حامل السند أن يكون غير مبال لشراء السندات أو توفير نفس القدر من المال في سعر الفائدة السائد.
إذا كان انخفاض أسعار الفائدة إلى 4٪، وسوف تستمر في السندات دفع التعويضات بنسبة 5٪، مما يجعلها خيارا أكثر جاذبية. فإن المستثمرين شراء هذه السندات، والمزايدة على سعر يصل الى قسط حتى المعدل الفعلي على السندات يساوي 4٪. من ناحية أخرى، إذا ارتفعت أسعار الفائدة إلى 6٪، وقسيمة 5٪ لم تعد جذابة وسيكون سعر السندات تنخفض، وبيع بسعر مخفض حتى انها المعدل الفعلي هو 6٪.
بسبب هذه الآلية، أسعار السندات تتحرك عكسيا مع أسعار الفائدة.
خصائص السندات
- معظم السندات تشترك في بعض الخصائص الأساسية المشتركة بما في ذلك:
- القيمة الاسمية هي القيمة المال والسندات يكون من المفيد في نضجها، وأيضا كمية إشارة يستخدم مصدر للسندات عند حساب مدفوعات الفائدة.
- سعر الفائدة هو معدل الفائدة جهات إصدار السندات تدفع على القيمة الاسمية للسندات، كنسبة مئوية.
- مواعيد القسيمة هي التواريخ التي جهات إصدار السندات سيجعل مدفوعات الفائدة. فترات النموذجية هي مدفوعات قسيمة سنوية أو نصف سنوية.
- تاريخ الاستحقاق هو التاريخ الذي السندات سوف تنضج وسوف مصدر للسندات دفع حامل السند القيمة الاسمية للسندات.
- سعر الإصدار هو السعر الذي تبيع مصدر للسندات في الأصل السندات.
اثنين من الميزات من السندات – جودة الائتمان ومدته – هي المحددات الرئيسية لأسعار الفائدة على السندات. إذا كان مصدر لديه سوء الائتمان، ومخاطر التخلف عن السداد أكبر، وسوف تميل هذه السندات للتداول على خصم. يتم حساب التصنيف الائتماني وأصدر من قبل وكالات التصنيف الائتماني. يمكن استحقاق السندات تتراوح بين يوم واحد أو أقل إلى أكثر من 30 عاما. وكلما طال أمد استحقاق السندات، أو المدة، كلما زادت فرص الآثار السلبية. تميل السندات الآجال الأطول أيضا أن يكون أقل سيولة. وبسبب هذه الصفات، والسندات مع وقتا أطول لنضج الأمر عادة ما يكون أعلى سعر الفائدة.
وعند النظر في المخاطرة في محافظ السندات، والمستثمرين يأخذون في اعتبارهم مدة (حساسية السعر للتغيرات في أسعار الفائدة) والتحدب (انحناء المدة).
مصدري السندات
هناك ثلاث فئات رئيسية من السندات.
- سندات الشركات الصادرة عن الشركات.
- السندات البلدية الصادرة عن الولايات والبلديات. يمكن السندات البلدية توفر الدخل قسيمة معفاة من الضرائب بالنسبة للمقيمين في تلك البلديات.
- سندات الخزانة الأمريكية (أكثر من 10 سنوات النضج)، وتلاحظ (1-10 سنوات النضج) والفواتير (أقل من سنة واحدة إلى النضج) ويشار إليها مجتمعة ب ببساطة “الخزانة”.
أصناف من سندات
- السندات صفر القسيمة لا تدفع دفعات القسيمة العادية، وأصدرت بدلا من ذلك بسعر مخفض وسعرها في السوق يتقارب في نهاية المطاف من القيمة الاسمية عند الاستحقاق. وعلى الخصم السندات بدون قسائم تبيع معادلا لالعائد من السندات قسيمة مماثل.
- سندات قابلة للتحويل هي أدوات الدين مع خيار الشراء جزءا لا يتجزأ من أن يسمح حملة السندات لتحويل ديونها إلى أسهم (الأسهم) في مرحلة ما إذا ارتفع سعر السهم على مستوى عال بما فيه الكفاية لجعل مثل هذا التحول جاذبية.
- بعض سندات الشركات هي للاستدعاء، وهذا يعني أن الشركة يمكن الاتصال مرة أخرى السندات من debtholders إذا كان انخفاض أسعار الفائدة بما فيه الكفاية. هذه السندات تداول عادة بعلاوة على الديون غير استدعاء نظرا لخطر دعا بعيدا وأيضا بسبب الندرة النسبية في سوق السندات اليوم. السندات الأخرى putable، وهذا يعني أن الدائنين يمكن وضع السندات إلى المصدر إذا ارتفعت أسعار الفائدة بما فيه الكفاية.
غالبية سندات الشركات في السوق اليوم هي ما يسمى سندات رصاصة، مع عدم وجود خيارات جزءا لا يتجزأ من قيمتها كامل الوجه ويدفع مرة واحدة في تاريخ الاستحقاق.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.