Table of Contents
الوقت والتقلبات تؤثر على القيم الخيار
عندما كنت تملك رصيدا، فمن السهل أن نفهم أن تكسب المال حيث بلغت قيمة الزيادات الأصول، ويتم فقدان هذه الأموال عندما تنخفض قيمة الأصول. وهو أكثر تعقيدا لفهم الطريقة التي يتم بها المال أو فقدوا عندما يملك المستثمر منتج مشتق، مثل الخيار.
مشتق هي أداة قيمتها تعتمد في المقام الأول على قيمة الموجودات محددة (مثل الأسهم أو العقود الآجلة العقد).
لكن عوامل إضافية غالبا ما تلعب دورا حيويا في قيمة تلك المشتقات، مما يجعل من الصعب بالنسبة للمستثمر المبتدئ لفهم كيفية امتلاك مشتقات يترجم إلى الربح أو الخسارة.
خلفية عن قيمة الخيارات
قيمة خيار يعتمد على سبعة عوامل.
- سعر الأصل الأساسي
- نوع الخيار (دعوة أو وضع)
- للخيار سعر الإضراب
- عدد يوما المتبقية – قبل انتهاء صلاحية الخيار
- أرباح، إن وجدت
- اسعار الفائدة
- تقلب الأوراق المالية الكامنة
والعامل الأخير هو الذي يحدد قيمة الخيار الخاص بك هو التقلب. على وجه التحديد، تقدير مدى هشاشة الأصول الأساسية ستكون بين الوقت الحالي (أي عند شراء الخيار) والوقت الذي تنتهي فيه. ومن الواضح أن المستقبل مجهول وأفضل ما يمكننا القيام به هو تقدير تقلب في المستقبل.
لأن الماضي هو معروف دائما، يمكنك حساب “التقلبات التاريخية” لأصل معين على أي عدد أيام التداول.
وهذه التقلبات التاريخية وعادة ما يكون تقدير معقول لتقلبات المستقبل – ما لم يكن هناك سبب محدد للاعتقاد بأن تقلب في المستقبل لن تشبه المتوسط. واحد من هذه الأسباب هو أن هناك حدث إخباري معروف أن من المحتمل أن يكون لها تأثير كبير على أسعار الأصول.
هذه الأحداث هي عادة الافراج عن أرباح الشركة الفصلية، أو الأخبار المتعلقة بنتائج محاكمة FDA لعقار الجديدة المقترحة، الخ
مثال على دعوة الخيار القيمة
دعونا نقول ان كنت تملك خيار الشراء 63 يوما، مع الإضراب سعر 70 $ للسهم الواحد، على مخزون معين، ABCD. يتم تداول السهم حاليا عند (أي وقعت في آخر تداول) $ 67.50. يدفع هذا المخزون لا أرباح. سعر الفائدة السائد هو 0.30٪ سنويا. كل هذه العوامل تؤثر على قيمة الخيار ومعروفة للجميع.
لABCD، وتقلب المقدر 23. معظم السماسرة توفر تقديرات معقولة للتقلب لجميع الأسهم والفهارس. وتستند هذه التقديرات على أسعار الخيار الفعلية واستخدام شيء يشار إلى تقلب ضمني (IV). في الأساس، ويتم احتساب IV بافتراض أن سعر الخيار الحالي يمثل قيمتها الحقيقية النظرية. حتى الآن، ليس هناك ما يدعو إلى الخوض في المسائل المعقدة، مثل فهم IV لأنه لن يكون هناك وقت كاف للقيام بذلك كما يمكنك الاستمرار لمعرفة الخيارات المتاحة.
إذا قررت أن الأمر يستحق لامتلاك واحدة (أو أكثر) من خيارات الشراء المذكورة أعلاه، فإنه من المهم أن نفهم كيف المكاسب الخيار أو تفقد قيمتها خلال فترة المشروع.
“عمر” ينتهي عند بيع الخيار أو عندما يصل يوم انتهاء الصلاحية.
لأن لدينا المثال يستخدم خيار الشراء، وتعلمون أن الخيار يستحق أكثر، حيث ارتفع سعر الأصل (ABCD) يزيد. شغل الخيارات العالم مع المتداولين المبتدئين الذين اشتروا مكالمة أو وضع الخيارات، شاهد تغيير سعر السهم كما نتمناه، وكانت بالفزع أن نرى أن القيمة السوقية للخيار انخفضت. ولكي نفهم كيف كان ذلك ممكنا، يجب أن يكون لديك صورة واضحة عن كيف تقدر خيارا.
لماذا خيار تغيير القيم
كل العوامل الموضحة أدناه في اللعب في نفس الوقت. بعض هذه العوامل التي تؤثر على قيمة الخيار هي مضافة، في حين يعمل آخرون في اتجاهين متعاكسين.
بعض الأشياء لا تتغير أبدا، مثل سعر الإضراب ونوع الخيار (دعوة أو وضع). ومع ذلك، كل شيء قابل للتغيير.
هل هناك طريقة (اليونانيون) لتقدير مدى تغير قيمة الخيار عندما تتغير الأشياء المختلفة، مثل سعر السهم. لكن هذه ليست كل القصة. مع مرور الوقت، وقيمة كل الخيارات انخفاض بمقدار المعروفة (ثيتا). إذا كانت الشركة تعلن عن تغيير في الأرباح، التي تسبب القيم الخيار للخضوع لتغيير متواضع. قد تتغير أسعار الفائدة، ولكنها تلعب دورا صغير في تحديد قيمة أي خيار – مع احتمال استثناء من الخيارات للغاية على المدى الطويل.
وأحد العوامل التي تسبب الحزن أحدث التجار الخيار هو كيف يمكن للتقدير تقلب يمكن أن تتغير فجأة. ليس فقط تغيير ولكن تغيير بمقدار كبير جدا. يصف فيغا مقدار التغير في القيمة الخيار عندما تتغير الرابع بفارق نقطة واحدة. على سبيل المثال، مرة واحدة في شركة تعلن على الخبر المتوقع، لم يعد هناك أي سبب لتوقع أن المخزون سوف يخضع لعملية تغيير كبير في السعر قبل انتهاء صلاحية الخيار. ولذلك، فإن التقلب يقدر يميل إلى يغرق بمجرد الإعلان عن الخبر. اشترت خيارات فقط قبل الحدث الأخبار أصبحت قيمتها أقل بكثير كله بعد هذه الانباء. وبطبيعة الحال، إذا تحرك سعر السهم بشكل ملحوظ في الاتجاه الذي توقع (حتى للمشترين دعوة وهبوطا لأصحاب خيار البيع)، فإنك قد كسب ربح كبير، على الرغم من التراجع الكبير في تقلب ضمني (تذكير، وهذا هو المقدرة جديدة التقلب).
حدث العالم غير متوقع يمكن أن يؤدي إلى انخفاض سوق الأسهم الشديد (أو تجمع). على سبيل المثال، مرة واحدة الأسواق اعادة فتح بعد هجمات 11/9، وتقلب ضمني أعلى من ذلك بكثير وكانت مكافأة كل أصحاب الخيار مع أرباح إضافية. ومع استمرار تراجع السوق إلى زيادة في يوم الإثنين الأسود (أكتوبر 1987)، ارتفع تقلب ضمني ليصل الى مستويات لم يسبق له مثيل مرة أخرى. حتى الدعوة خيارات القيمة المكتسبة (في السوق في الانخفاض!) لأن IV كانت عالية جدا.
الخيارات والتاجر عديم الخبرة
وتحدث هذه المشكلة لتاجر عديم الخبرة عندما يتحرك سعر السهم أعلى تدريجيا، والدبابات سعر الخيار. لبعض الناس، وهذا أمر مستحيل. المبتدئين تميل إلى الاعتقاد بأن اللعبة هو التلاعب وأن صناع السوق قد خرجت للغش لهم. لا شيء أوضح من الحقيقة. في الواقع، فقد التاجر المال لأنه / أنها دفعت أكثر بكثير مما كان الخيار بقيمة (بسبب التقلب الشديد به). من المهم جدا أن نفهم الدور الكبير الذي التقلب، وتقلب خاصة ضمنية، لعب في سعر خيار في السوق. كن حذرا عند شراء الخيارات.
الآن، وإلقاء نظرة اخرى على سبيل المثال. لنفترض أن أي أخبار معلقة. نفترض أن تمر ثلاثة أسابيع وABCD مسيرات إلى 64 $. إذا كل شيء لم يتغير، وقيمة الخيار (CBOE آلة حاسبة) تتغير من 1.40 $ إلى 1.57 $. إذا تمر ثلاثة أسابيع أخرى، خيار يستحق فقط 0.98 $.
وبالتالي، إذا كنت تتوقع لكسب المال عندما تملك خيارات، من المهم أن نفهم أن الوقت اللازم لتغيير سعر السهم إلى حدوث أمر حاسم لتحقيق مكاسب في نهاية المطاف أو الخسارة. بالتأكيد، إذا كان لديك توقعات غير واقعية، ونأمل أن نرى هذه الخطوة سعر السهم إلى 75 $، ثم على مدار الساعة هو غير مهم (طالما يتم الوصول إلى السعر قبل انتهاء مدة صلاحية الخيارات). ولكن في الحالات العادية، حيث التنبؤ الخاص بك قد لا تتحقق لفترة طويلة، فمن المهم أن يكون فكرة عن توقيت تغيير السعر المتوقع. شراء الكثير من الوقت (أي امتلاك الخيار مع تاريخ انتهاء الصلاحية لاحق) مكلفة وغير مرغوب فيه. ومع ذلك، عدم شراء ما يكفي من الوقت (أي الخيار تنتهي قبل حدوث تغير الأسعار) هو أسوأ من ذلك. لذلك التوقيت هو لا يقل أهمية في التخمين تغيير السعر إذا كنت تتوقع لكسب المال عند شراء الخيارات.
تعتمد القيم الخيار على أكثر بكثير من أسعار الأصول المرتبطة.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.