القاعدة الأولى من التخطيط دخل التقاعد هي: أبدا نفاد المال. القاعدة الثانية هي: لن ننسى ابدا الأولى. وقارئ يقظ لاحظ أنه لا يوجد تعارض بين القواعد.
ولكن، هناك الكثير من الصراع بين الحاجة إلى الأمان والحاجة إلى نمو التضخم التحوط على حياة المتقاعدين. بسبب التضخم وأسعار الفائدة حتى تتبع عن كثب بعضها البعض، فإن المحفظة الاستثمارية للخطر الصفر آمنة تآكل مطرد قيمة عش البيض على مدى عمر المحفظة، حتى مع انسحاب متواضعة للغاية. يمكننا جميعا ولكن ضمان أن المحافظ خطر الصفر لن يلتقي أي أهداف اقتصادية معقولة.
من ناحية أخرى، محفظة للأسهم الوحيد لها عوائد المتوقعة عالية، ولكن يأتي مع التقلب الذي يهدد بتصفية الذاتي إذا استمر السحب خلال هبوط الأسواق.
أرصدة استراتيجية مناسبة اثنين من المتطلبات المتعارضة.
وسوف نقوم بتصميم مجموعة التي يجب أن توازن بين متطلبات الدخل ليبرالي مع سيولة كافية لتحمل بانخفاض الأسواق. يمكننا أن نبدأ بتقسيم مجموعة إلى قسمين مع الأهداف المحددة لكل:
- على أوسع نطاق ممكن التنويع يقلل من تقلب الجزء الأسهم إلى أدنى حد لها عمليا في الوقت الذي توفر النمو طويل الأجل ضروري للتحوط من التضخم، ويلبي العائد الإجمالي اللازمة لسحب الأموال.
- دور الدخل الثابت هو توفير مخزن للقيمة لتمويل التوزيعات والتخفيف من تقلبات محفظة الكلي. تم تصميم محفظة الدخل الثابت لتكون تقلبات أسواق المال القريب بدلا من محاولة تمتد لمحصول من خلال زيادة مدة و / أو خفض جودة الائتمان. إنتاج الدخل ليس الهدف الأساسي.
إجمالي عائد الاستثمار
كلا أجزاء من محفظة تساهم في تحقيق هدف توليد انسحاب المستدام الليبرالي على مدى فترات طويلة من الزمن. لاحظ أننا على وجه التحديد لا تستثمر للدخل؛ بدلا نستثمر لمجموع العائدات.
أجدادك استثمرت الدخل ومكتظة محافظهم كاملة من أسهم التوزيعات النقدية والأسهم الممتازة والسندات قابلة للتحويل ومزيد من السندات العامة. كان شعار العيش على الدخل وأبدا غزو الرئيسية. اختاروا الأوراق المالية الفردية على أساس عائدات العصير الدهون الكبيرة الخاصة بهم. هذا يبدو وكأنه استراتيجية معقولة، ولكن كل ما حصلت عليه هو محفظة مع انخفاض العائدات وارتفاع خطر من اللازم.
في ذلك الوقت، لا أحد يعرف على نحو أفضل، ولذا فإننا يمكن أن يغفر لهم. فعلوا بأفضل ما يمكن في ظل المعرفة السائدة. الى جانب ذلك، كانت الأرباح والفوائد أعلى من ذلك بكثير في الوقت جدك مما هي عليه اليوم. لذلك، في حين بعيدة عن الكمال، نجحت هذه الاستراتيجية على بعد الموضة.
اليوم، هناك طريقة أفضل بكثير للتفكير في الاستثمار. التوجه كامل من النظرية المالية الحديثة هو تغيير التركيز من الفردية اختيار الأوراق المالية لتخصيص الأصول وبناء محفظة، والتركيز على العائد الإجمالي بدلا من الدخل. إذا كانت محفظة تحتاج لجعل توزيعات لأي سبب من الأسباب، مثل لدعم نمط الحياة خلال التقاعد، يمكننا انتقاء واختيار بين فئات الأصول أن يحلق سهم حسب الاقتضاء.
النهج إجمالي الاستثمار العائد
إجمالي الاستثمار العائد يتخلى عن التعريفات الصناعية للدخل وأصل الدين مما أدى إلى العديد من المعضلات المحاسبة والاستثمار. وتنتج حلول محفظة التي هي أكثر الأمثل بكثير من القديم بروتوكول المدرة للدخل. ويتم تمويل التوزيعات انتهازي من أي جزء من محفظة دون النظر إلى الدخل المحاسبي وأرباح الأسهم، أو مصلحة، الأرباح أو الخسائر. نحن قد تميز توزيعات ب “أرباح الاصطناعية”.
يتم قبول نهج الاستثمار العائد الإجمالي عالميا من قبل المؤلفات الأكاديمية وأفضل الممارسات المؤسسية. هو مطلوب من قبل قانون الاستثمار الحكيمة الموحد (UPIA)، وقانون تقاعد الموظفين ضمان الدخل (هتان)، والقانون واللوائح المشترك. تغيرت القوانين واللوائح المختلفة في جميع أنحاء الوقت لدمج النظرية المالية الحديثة، بما في ذلك فكرة أن الاستثمار للحصول على دخل هو سياسة الاستثمار غير لائقة.
ومع ذلك، هناك دائما تلك التي لا تحصل على الكلمة. عدد كبير جدا من المستثمرين الأفراد، وخاصة المتقاعدين أو تلك التي تحتاج توزيعات منتظمة لدعم أسلوب حياتهم، لا تزال غارقة في سياسة الاستثمار الجد. اذا كان هناك خيار بين الاستثمار مع أرباح 4٪ والنمو المتوقع بنسبة 2٪ أو العائد المتوقع 8٪ ولكن لا أرباح، فإن العديد اختيار للاستثمار الأرباح، والتي قد يجادل ضد كل الأدلة المتاحة أن محافظهم هي “أكثر أمنا “. ومن اضح ليس كذلك.
لسوء الحظ، في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، فإن الطلب على المنتجات المدرة للدخل مرتفع. صندوق الشركات ومديري يسارعون لتقديم حلول دخل إلى السوق في محاولة لتعظيم العوائد الخاصة بهم. استراتيجيات أرباح هي أعزاء من بائع، وعلى استعداد من أي وقت مضى إلى “دفعهم الطريقة التي يتم إمالة”. ووالصحافة مليء من المقالات حول كيفية استبدال إيرادات الفوائد المفقودة في عالم الصفر الغلة. لا شيء من هذا يخدم المستثمرين أيضا.
الأمر كذلك، كيف يمكن للمستثمر توليد تيار من السحب لدعم احتياجات نمط حياته من إجمالي محفظة العودة؟
مثال
ابدأ بتحديد معدل سحب المستدام. ويعتقد معظم المراقبين أن ما نسبته 4٪ غير المستدام ويسمح للمحفظة لتنمو مع مرور الوقت.
جعل تخصيص الأصول كبار مستوى 40٪ إلى المدى القصير والسندات ذات جودة عالية، والتوازن في محفظة الأسهم العالمية المتنوعة لربما 10 إلى 12 فئات الأصول.
النقدية للتوزيعات يمكن إنشاء حيوي حسب ما يتطلبه الوضع. في سوق لأسفل، يمكن تخصيص 40٪ للسندات دعم التوزيعات لمدة 10 سنوات قبل أي المتطايرة (حقوق الملكية) الأصول سوف تحتاج إلى تصفيتها. في فترة جيدة عندما يكون موضع تقدير الأصول الأسهم والتوزيعات يمكن أن تقدمها يحلق سهم، ثم استخدام أي فائض لإعادة التوازن إلى نموذج 40٪ / 60٪ السندات / الأسهم.
وإعادة التوازن داخل الطبقات الأسهم تعزز تدريجيا الأداء على المدى الطويل من خلال فرض الانضباط من بيع وشراء عالية منخفضة الأداء بين مختلف الطبقات يختلف.
قد يختار بعض المستثمرين ينفرون خطر لا لإعادة التوازن بين الأسهم والسندات خلال أسواق الأسهم أسفل إذا كانوا يفضلون إبقاء أموالهم آمنة سليمة. في حين أن هذا يحمي التوزيعات المستقبلية في حال وجود سوق الأسهم التي طال أمدها أسفل، لأنه يأتي بسعر تكلفة الفرصة البديلة. ومع ذلك، فإننا ندرك أن النوم بشكل جيد هو قلق مشروع. سوف يتعين على المستثمرين لتحديد تفضيلاتهم لإعادة التوازن بين الأصول الآمنة والخطرة كجزء من سياسة الاستثمار.
الخط السفلي
وهناك سياسة إجمالي العائد الاستثمار تحقيق عوائد أعلى مع خطر أقل من أرباح أو دخل السياسة أقل المثلى. وهذا يترجم إلى إمكانية توزيع أعلى وزيادة القيم الطرفية مع الحد من احتمال محفظة نفاد الأموال. المستثمرين لديها الكثير لتكسبه من خلال تبني سياسة الاستثمار العائد الإجمالي.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.